投资者除(chú)了关注AI产业景气(qì)、资金情(qíng)绪(xù)、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上(shàng)涨，截至6月1日(rì)收盘，最新(xīn)股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲(jìn)表(biǎo)现(xiàn)，带动了(le)国内AI投资热。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，多只云(yún)计(jì)算、人工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和算力的(de)先(xiān)进技术，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近(jìn)期大涨。5月30日盘(pán)中，该(gāi)公(gōng)司股价最高达到419.38美(měi)元，公司市(shì)值(zhí)一度突破万(wàn)亿美元(yuán)。截(jié)至6月1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型行业，并(bìng)将(jiāng)为社会带来深(shēn)远(yuǎn)的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动内容生成）概念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其(qí)后的(de)便是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基(jī)金也(yě)早(zǎo)已布局英伟达或相关概(gài)念(niàn)股。交易(yì)软件通达信(xìn)推出(chū)了英(yīng)伟(wěi)达(dá)概念股，该软件(jiàn)信(xìn)息显示，相关概(g夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ài)念股一(yī)共包含32家(jiā)A股上市公司，这些公司与英伟达在某(mǒu)些(xiē)方面有业务上的合(hé)作。从公(gōng)募基(jī)金一季度末的数据(jù)来看(kàn)，部分(fēn)被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能投资海外市(shì)场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高(gāo)的(de)是广发纳斯达(dá)克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数(shù)为纳斯达克100指数，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和(hé)谷(gǔ)歌等多家全球科(kē)技公司。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基金(jīn)中，持有英伟达且规模最(zuì)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处高的是广(guǎng)发全球精选，该只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿(yì)元，英(yīng)伟达是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值(zhí)占净(jìng)值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持有微软、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯(sī)拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金投研人员(yuán)郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等美(měi)股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初(chū)以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将(jiāng)其(qí)整合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外(wài)，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元(yuán)，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作(zuò)为一站式解决(jué)方案的提供商，英(yīng)伟达公司是今年AI概(gài)念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历(lì)史新高(gāo)，远好于市场(chǎng)预(yù)期。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资(zī)机会的(de)投资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的众多美股(gǔ)科技(jì)股(gǔ)公司(sī)是其关注的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　“从目前的(de)产业发展(zhǎn)趋势来看(kàn)，AI应用已是科(kē)技革命最新的突(tū)破口。能够率(lǜ)先建立(lì)起良好商业模式的(de)公司与掌(zhǎng)握AI应用(yòng)核心竞争力的公(gōng)司将会成为未来最有潜力的(de)大(dà)赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质(zhì)，他们的中(zhōng)长(zhǎng)期基本面(miàn)有所改(gǎi)善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很(hěn)美好(hǎo)，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成交热度(dù)上升，从3月(yuè)中旬一直(zhí)涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬(xún)，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对(duì)产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主(zhǔ)动去库(kù)存阶段，行业并(bìng)未(wèi)迎来拐点。在(zài)缺乏基本(běn)面(miàn)支(zhī)撑的情(qíng)况下，4月中旬以来(lái)半导(dǎo)体重(zhòng)回弱势。最(zuì)近两周(zhōu)，半导体板块(kuài)虽然有所企稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师(shī)秦(qín)洪告诉记者：“半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增(zēng)长，美股英伟达的(de)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)以及(jí)背后的产能(néng)扩张信息就(jiù)是最好的例证。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展仍然(rán)是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处郑(zhèng)昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半导体产业(yè)周期(qī)尚未反(fǎn)转(zhuǎn)，但在资金情(qíng)绪、政(zhèng)策(cè)扶持和半导(dǎo)体设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前(qián)位(wèi)置(zhì)也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的(de)发展趋势(shì)值(zhí)得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验来(lái)看，大热必死、均值回归的规律永不(bù)变色，所以投资与(yǔ)产业(yè)发展之(zhī)间存在(zài)着较大差异。在操(cāo)作中，不宜(yí)在(zài)股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而(ér)是需(xū)要在相对低(dī)位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关注AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需(xū)要关(guān)注业绩(jì)验证以及估值等因素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握核心(xīn)技术、真正(zhèng)具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景气能(néng)够反映在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩(jì)支持的(de)跟风炒作。另外，好(hǎo)的(de)投资(zī)标的也要以(yǐ)合(hé)适的价格买入，否则很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者要做好分散配(pèi)置(zhì)，不要将资(zī)金全(quán)押(yā)一个(gè)赛道。

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