近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的(de是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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