在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面(miàn)也给出自匚字旁的字有哪些，区字旁的字己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我匚字旁的字有哪些，区字旁的字们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池匚字旁的字有哪些，区字旁的字项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库(kù)存的(de)过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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