在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.tan1等于多少，tan1等于多少兀12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日(rì)本(běn)市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相tan1等于多少，tan1等于多少兀(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。tan1等于多少，tan1等于多少兀p>

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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