本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一(yī)枪，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思不大(dà)。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾(jí)风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股市下(xià)跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作(zuò)为同(tóng)股同权的两地(dì)上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中企指数和(hé)恒生指数(shù)过去3个(gè)月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘(pán)中低位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思储加(jiā)息(xī)在即(jí)，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国际资(zī)金从(cóng)新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中国股(gǔ)票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为(wèi)财情的美联(lián)储利率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四个(gè)月收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银(yín)行(xíng)部分龙头(tóu)股招行等(děng)承压(yā)，相较而(ér)言(yán)，工商(shāng)银(yín)行(xíng)兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利(lì)增(zēng)速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是(shì)五连阳。其市(shì)盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新(xīn)战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局(jú)日(rì)前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标看，当前A股的(de)估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似(shì)表态无疑(yí)是为(wèi)中字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主(zhǔ)题的(de)红五月行(xíng)情(qíng)能否再(zài)现(xiàn)？关(guān)键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的(de)互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大行业指数，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘(pán)重(zhòng)新(xīn)回到(dào)W形整理格局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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