编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出(chū)色(sè)、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fè10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米i)电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期(qī)的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ng>（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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