4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需(xū)求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升。

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