近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tó早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称u)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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