财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市(shì)场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调(di年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ào)演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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