5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一(yī人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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