财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cān使我不得开心颜上一句是什么g)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多使我不得开心颜上一句是什么知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金使我不得开心颜上一句是什么成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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