金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外(wài)投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模(mó)的外(wài)国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出手，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易(yì)公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你量。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露(lù)可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美(měi)国(guó)以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了(le)日(rì)本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一(yī)步(bù)投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回购(gòu)股(gǔ)票(piào)，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的(de)一大(dà)堆(duī)业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融(róng)资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日(rì)本之(zhī)行(xíng)的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接下来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用行(xíng)动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的(de)合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(y别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ě)上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新的地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了(le)更加重(zhòng)要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后(hòu)有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化(huà)的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能(néng)的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励(lì)企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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