4月以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分(fē破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点n)棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业(yè)人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点jiāng)显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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