芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年(nián)就业主要转向帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业(yè)人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年(nián帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的(de)，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近(jìn)似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòn帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好g)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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