在华尔(ěr)街经(jīng)济学(xué)家(jiā)和央行官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被(bèi)视(shì)为具有弹性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的(de)数据显示，同时做多(duō)和凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(hé)做(zuò)空(kōng)的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银(yín)行策略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看(kàn)空股市。在(zài)美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的任何时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基(jī)金和波(bō)动性目标基金等系(xì)统(tǒng)性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的(de)量化(huà)投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市(shì)反弹是不可(kě)持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据(jù)和企业(yè)财(cái)报也提振股市。尽管(guǎn)各公司(sī)在本财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准备而(ér)采(cǎi)取防(fáng)御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音yuè)内表现(xiàn)优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到(dào)来，防御(yù)性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

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