金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后xiàn)，我国食糖(táng已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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