全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心总监和经理哪个大(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大(dà)重仓，加仓总监和经理哪个大了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了(le)减持，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减(jiǎn)持(chí)了百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标(biāo)的(de)相对较(jiào)多(duō)，除去(qù)前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别(bié)看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是金价(jià)的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场(chǎng)中日益重要(yào)，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和(hé)市(shì)场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有(yǒu)可(kě)能在(zài)周期的(de)下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流(liú)动，这降低(dī)了折(zhé)现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济(jì)体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美(měi)国(guó)金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美(měi)联储可(kě)以评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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