金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的_D是什么意思，_3是什么意思幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会(huì)继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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