今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(de)投资主线更为清晰；

纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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