北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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