今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的务上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会共(gòng)和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重(z像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的hòng)的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们(men)（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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