分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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