华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关(guān)系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定期将我们(men)的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的(de)各学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会计(jì)造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿(yì)美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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