本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(j分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ù)集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(y分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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