北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（00084人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟8.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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