个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时(shí)值(zhí)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新(xīn)增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要(yào)的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的(de)“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来的个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内(nèi)充分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市具有一定(dìng)经营规模(mó)的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值(zhí)的波(bō)动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析(xī)系统的(de)基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者(zhě)的(de)重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评(píng)价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰(xī)地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正(zhèng)地对(duì)同类(lèi)或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期(qī)投(tóu)资(zī)收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户(hù)提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明(míng)确(què)养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要分(fēn)别(bié)在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够(gòu)从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半年的(de)落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业(yè)和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税(shuì)收(shōu)优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客(kè)户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离(lí)退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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