AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则(zé)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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