金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期(qī)我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库(kù)和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货(huò)价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投(tóu)产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计(jì)不(bù)大；中游库(kù)存偏(piān)低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当(dāng)出(chū)类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存(cún)基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往(wǎng)年下游(yóu)存在压(yā)缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思(sī)路。

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