个人养老金业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的(de)铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数(shù)试(shì)点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的(de)机构办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户(hù)对于(yú)金融产品(pǐn)的(de)特征(zhēng)和策略的(de)认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要(yào)深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的(de)多(duō)重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的(de)是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是(shì)需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期(qī)投(tóu)资(zī)，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平(píng)台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合(hé)配置的全(quán)周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开g>持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬，券商代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在(zài)先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大和客(kè)户(hù)画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效(xiào)应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资(zī)源投(tóu)入，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式(shì)触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智(zhì)能(néng)科技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户(hù)的(de)风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤(chè)率大(dà)不大(dà)？产品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投资(zī)者的(de)重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合适，性(xìng)价(jià)比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站(zhàn)在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机构(gòu)相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或(huò)者每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加(jiā)丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下(xià)，客户如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别(bié)在(zài)银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低于(yú)预期(qī)，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务(wù)负(fù)责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活(huó)，既(jì)需(xū)要(yào)了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随(suí)着专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等(děng)综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金(jīn)账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他(tā)顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休(xiū)后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)数(shù)据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两种(zhǒng)不(bù)同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少已(yǐ)经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到，一(yī)些客户开了(le)户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了(le)推(tuī)广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还(hái)较遥(yáo)远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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