今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党(dǎ0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于类(lèi)似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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