尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报(bào)中(zhōng)测算(suàn)，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年(nián)初(chū)以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收(shōu)益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概(gài)率已经非常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时(shí)间(jiān)和(hé)幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对策(cè)略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早(zǎo)是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预计(jì)，基本在一季报(bào)披露结束(shù)后，假设(shè)按此(cǐ)速(sù)度再调(diào)整一段时间，估(gū)计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电子板块(kuài)受益标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年(nián)初春(chūn)季躁动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市(shì)场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业(yè)绩可(kě)能超(chāo)预(yù)期的(de)部(bù)分消费板块，电子(zi)行业有望(wàng)体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布(bù)位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力(lì)的(de)提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板(bǎn)等(děng)电(diàn)子产品的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了(le)机(jī)会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来越广，对于算(suàn)力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信息等GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国(guó)产光模块(kuài)龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的(de)落地(dì)，市(shì)场对(duì)AI服务器(qì)的需求日益(yì)增加，市(shì)场扩容在(zà狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现i)即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现trong>

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费电(diàn)子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费(fèi)电(diàn)子景气拐点(diǎn)。

　　狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现g alt="TMT迎逢低加仓良(liáng)机(jī)！以史为鉴机构预计后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高，核心(xīn)受益标的一(yī)览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105111305.png">

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化(huà)的智能(néng)手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。