在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一(yī)季度达初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认同这初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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