总市值超(chāo)6万亿的(de)科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息，将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板市(shì)场的科技创新投资带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化的交易(yì)和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科(kē)创(chuàng)50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中(zhōng)心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放(fàng)决策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助(zhù)于(yú)继续(xù)发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完善金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)、支持创新驱动(dòng)发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚(jù)示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研(yán)发，将其(qí)作为完善科(kē)创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流(liú)动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意(yì)义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场的稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控工(gōng)作，持续完善制(zhì)度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特(tè)点，实(shí)施(shī)了投(tóu)资者适当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市(shì)场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票(piào)期(qī)权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织沪深交(jiāo)易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序(xù)，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富(fù)和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场不(bù)同(tóng)的(de)市值的公(gōng)司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将(jiāng)对(duì)科创(chuàng)板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科(kē)技创(chuàng)新风格投资有了(le)风(fēng)险管理工具，这将有利于(yú)投(tóu)资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是(shì)ETF市场(chǎng)的(de)龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类(lèi)型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的(de)，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可以借助相应的(de)风险管理工具(jù)进行(xíng)方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性(xìng)进一步(bù)巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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