近(jìn)期市场风(fēng)向变(biàn)动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发(fā)现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍(réng)有(yǒu)距(jù)离，但(dàn)部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露什(shén)么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电(diàn)、腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这三只基(jī)金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。不(bù)过(guò)，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车产业链的(de)看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二(èr)是(shì)技术(shù)自主可(kě)控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影响日益显现，全(quán)球(qiú边际贡献的计算公式是什么呀)各国(guó)的(de)脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中(zhōng)国(guó)在(zài)这方面为(wèi)投资者提供了(le)重要(yào)的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值(zhí)链的供应方面(miàn)是全(quán)球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的(de)需求方(fāng)面也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能很多人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年(nián)销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球(qiú)电动车(chē)基础设施(shī)最完善的(de)国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公司(sī)正在在各(gè)自的(de)领域中建立主导地(dì)位，以某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是电动(dòng)汽车中(zhōng)用于电池和(hé)电机温控(kòng)的关(guān)键组件的生产商。该公(gōng)司在空调(diào)阀行业全球市(shì)场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在电动汽车(chē)阀门行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉(lā)等(děng)全(quán)球电动汽车专(zhuān)家以(yǐ)及福(fú)特、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继(jì)续占据市场份额(é)——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大(dà)的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月(yuè)边际贡献的计算公式是什么呀，我国动力(lì)电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力电(diàn)池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领(lǐng)跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来(lái)自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北向资(zī)金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较多的(de)个股包括(kuò)格力(lì)电器、中国建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写边际贡献的计算公式是什么呀道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的(de)市(shì)场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期和不含钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同(tóng)所有的(de)投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可能是错(cuò)的。例(lì)如，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随(suí)着电池成本下降(jiàng)，宁德时(shí)代若不(bù)能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基(jī)对(duì)于(yú)宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本(běn)投资(zī)旗舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检测、招商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网或(huò)者(zhě)食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、金山(shān)软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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