全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最(zuì)新的(de)13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在(zài)今年一季度的(de)美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了(le)225只证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的(de)前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还(hái)增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度还减持(chí)了(le)其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对(duì)美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利(lì)率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对(duì)黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出(chū)水平高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的生(shēng)产能(néng)力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了(le)纠(jiū)正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货(huò)币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不(bù)到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸(tū)显美(měi)国金融(róng)体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出(chū)决(jué)策。

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