金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(j见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语īng)创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(g见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语uò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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