北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗而(ér)不是价格判断，选择(zé拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)的(de)是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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