今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％作家许地山简介，许地山简介资料，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(s作家许地山简介，许地山简介资料ī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)作家许地山简介，许地山简介资料字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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