在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季3千克是多少斤 1千克是一斤吗度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个(g3千克是多少斤 1千克是一斤吗è)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至报告期末(mò)其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)783千克是多少斤 1千克是一斤吗.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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