金融(róng)界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布(bù)的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融(róng)超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xi乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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