北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（0020jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗32.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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