中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少rong>

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。