为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元人(rén)何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两(liǎng)个帮(bāng)手共(gòng)同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介绍认识(shí)并联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为(wèi)期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平(píng)信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二(èr)人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入(rù)黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系(xì)兰某向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司上述(shù)持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披(pī)露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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