为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德(dé)平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个(gè)帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(w有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看éi)没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人(rén)的(de)主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案(àn)为多(duō)个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的(de)合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(x有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看iàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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