近(jìn)日(rì)，国内上市交易(yì)的4只公募(mù)商品期货基金陆续公(gōng)布(bù)了一季报。在一(yī)季度商(shāng)品市(shì)场整体下(xià)跌(diē)的背景下(xià)，4只公(gōng)募商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF利(lì)润为正。值得(dé)注意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额(é)在(zài)报告期(qī)内增(zēng)加(jiā)4.30亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅(fú)近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利润方(fāng)面(miàn)，一季度，建信能源化工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别(bié)？4只公募商品期货(huò)基(jī)金在一(yī)季报中均提及，本期已实现收益指基金本期(qī)利息收(shōu)入、投资收益、其(qí)他(tā)收(shōu)入（不含公允(yǔn)价值变(biàn)动收益）扣除相关费用和(hé)信用(yòng)减值(zhí)损失后的(de)余额，本期利(lì)润为本期已实现收益加(jiā)上本期公(gōng)允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值方面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末(mò)基金(jīn)份额净值方面，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元，分别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅建信能(néng)源化(huà)工期货(huò)ETF实(shí)现正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增(zēng)减(jiǎn)变(biàn)化，可以(yǐ)反映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看(kàn)，除华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基金均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初(chū)增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初(chū)增(zēng)加(jiā)700万份(fèn)至(zhì)1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统wàn)份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出(chū)下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在资(zī)本市(shì)场持续(xù)发酵，导(dǎo)致了(le)原油(yóu)以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至(zhì)出现胀(zhàng)库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需(xū)求端(duān)低迷(mí)不振，由于(yú)春(chūn)节前(qián)养(yǎng)殖产(chǎn)品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节后一段时间一般(bān)是豆粕需(xū)求淡季，而今年(nián)由于生(shēng)猪价格持(chí)续(xù)下行，养(yǎng)殖(zhí)业复产(chǎn)积(jī)极(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上(shàng)加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报(bào)告期内基金(jīn)投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季(jì)度白(bái)银在初期两个月(yuè)处于振(zhèn)荡调整，在三月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄金(jīn)较白(bái)银表现更为强(qiáng)势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期走势主要受制于白(bái)银(yín)工业属性及美联储加(j安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统iā)息预期升温影(yǐng)响，白银表现出(chū)更(gèng)高的波动性。后期(qī)则主要是欧(ōu)美银行业出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场(chǎng)对于美联储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币(bì)政策调整节奏(zòu)与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同(tóng)时也需关(guān)注突(tū)发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系的流动(dòng)性风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风险等(děng)黑天(tiān)鹅(é)事件的影响。今年以来，美联(lián)储已连续(xù)加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或(huò)还有一次加息(xī)。随(suí)着美国加息渐入(rù)尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵(guì)金属(shǔ)配置价(jià)值进一步提升。考虑到(dào)白银的高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价的相对(duì)高位，建议择(zé)机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统