近日，有(yǒu)焦化企业(yè)发告知函称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月，要求18日(rì)0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因(yīn)素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同(tóng)时(shí)国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品(pǐn)交易需(xū)求利(lì)多的信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大(dà)产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤(méi)、俄(é)煤(méi)3月(yuè)份(fèn)的(de)进口量也(yě)出现较(jiào)大增(zēng)长。根(gēn)据海关总署统计，今(jīn)年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量释放削弱了国内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回落(luò)，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需求端(duān)均有(yǒu)明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦炭(tàn)期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和(hé)进(jìn)口(kǒu)量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外(wài)，下游钢(gāng)材需求表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压(yā)力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受访人士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格(gé)率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成功(gōng)落地的(de)概率(lǜ)较小，主要(yào)原因(yīn)是(shì)目前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西(xī)省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情(qíng)况(kuàng)一般，对(duì)焦(jiāo)炭(tàn)则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月提涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企(qǐ)，国(guó)内焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化(huà)利润会(huì)因(yīn)为地区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经济性一(yī)般，对(duì)降价的承受(shòu)能(néng)力(lì)偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记(jì)者(zhě)了解到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个(gè)别地区钢厂计划(huà)复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库(kù)存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处(chù)于往年同(tóng)期(qī)高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的减量(liàng)，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较(jiào)低，导(dǎo)致(zhì)焦(jiāo)煤供(gōng)应短(duǎn)期内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际(jì)改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产量依然维(wéi)持接(jiē)近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求(qiú)表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要(yào)求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格(gé)局大(dà)概(gài)率仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)期(qī)货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期(qī)货(huò)和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块(kuài)内其(qí)他(tā)品(pǐn)种，估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续杀(shā)估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复(fù)配(pèi)合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂复产将会再(zài)次(cì)加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较(jiào)快，价格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期(qī)来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍将(jiāng)是(shì)板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主(zhǔ)线：一(yī)是(shì)焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端(duān)压力；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平(píng)控(kòng)都是压低铁水产量(liàng)的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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