金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢wài)结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急(jí)情况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的(de)业(yè)务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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