金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的(de)牛(niú)市。

　　海外(wài)资(zī)金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对(duì)于(yú)日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投(tóu)资(zī)者(zhě)对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购(gòu)了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸(wán)红。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴(bā)菲(fēi)特(tè)已3次购(gòu)买复活的作者是谁，复活的作者是谁并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其(qí)实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解，我们(men)可(kě复活的作者是谁，复活的作者是谁)能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我(wǒ)们(men)还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了复活的作者是谁，复活的作者是谁改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成(chéng)本和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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