“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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