金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ght: 24px;'>德国对中国友好吗，德国对中国怎么样22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产糖国德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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